公司走廊墙上《全民枪战》的早期海报已经有点褪色发黄，旁边的电子屏却还在轮播新游戏的宣传片，这画面恰似英雄互娱的过去与当下-9。
创办英雄互娱的应书岭可能不会想到，自己公司会经历如此跌宕起伏的十年。这位80后创始人大学肄业后进入渣打银行，随后执掌中手游，最终在2015年自立门户-10。
公司刚成立一个月，就吸引了红杉、真格等顶级投资机构的目光-9。
01 起家之路：从《全民枪战》到移动电竞联盟
2015年，英雄互娱带着《全民枪战》横空出世，这款国内首批FPS手游凭借“端游级操作+社交裂变”迅速登顶iOS/安卓畅销榜，月流水一度破亿-9。
“那时候感觉整个公司都飘在云端，谁也没想到一个手游能这么火。”一位早期员工回忆道。
紧接着，英雄互娱在2016年联合16家游戏公司搞起“中国移动电竞联盟”，还请来王思聪担任首任轮值主席-9。一时间，行业内不少人觉得他们能成为继腾讯、网易之后的“第三极”。
资本也纷至沓来，红杉资本沈南鹏、华兴资本包凡、真格基金徐小平三人罕见地同时进入公司管理层-10。
华谊兄弟更是豪掷19亿，获得英雄互娱20.17%的股份-10。这时期的英雄互娱风光无限，2015年到2020年，公司营收从1.07亿猛增到15.1亿，年均增长接近70%-9。
02 转折点：自研困境与连续亏损
转折发生在2021年。从这一年起，公司业绩开始走下坡路，亏损像滚雪球一样停不下来。财务数据显示，2021年到2023年，再加上2024上半年，公司净利润累计亏了26亿-9。
曾经的高光时刻，好像已经成了遥不可及的往事。
英雄互娱怎么样在自研能力上？坦率说，遇到了瓶颈。2021年到2023年，公司自研游戏收入始终在2-3亿元之间徘徊，占营收比例约16%-18%，低于行业平均水平-9。
问题在于，这些核心产品都慢慢开始变“老”。《战双帕弥什》是2019年12月上线的，《王牌战争》是2019年7月，《创造与魔法》更早，2018年2月就推出了-9。
游戏行业更新换代这么快，没有自己研发的新爆款，英雄互娱怎么样维持市场地位确实有点悬-9。
更令人担忧的是研发投入与回报的失衡。2024年上半年，公司研发费用率已冲至67.77%，但这么高的投入似乎并没有带来相应的业绩增长-7-9。
一位行业观察者坦言：“英雄互娱现在的情况，有点像拼命烧钱但找不到出口的赛车。”
03 投资得失：与两家明星公司擦肩而过
英雄互娱的投资故事，读起来令人唏嘘。2016年，公司掏出6000万，拿下游戏科学20%的股份-7。
游科后来启动了《黑神话：悟空》，但英雄互娱在2022年就以4.8亿元的价格卖掉了这些股份-9。
看起来，英雄互娱似乎在“泼天的富贵”到来之前，提前下了车。不过双方到现在还有业务合作，关系算是藕断丝连-9。
另一家公司是库洛游戏。英雄互娱在库洛困难时投了钱，很长时间都是库洛最大的外部股东，还一起发行了《战双帕弥什》-7。
但就在库洛新作《鸣潮》上线前后，英雄互娱在2024年11月把所持的库洛股权全部卖给了腾讯-9。
接连从两家潜力股公司撤资，市场普遍认为，这是英雄互娱在持续亏损之下，为了回笼资金、断臂求生而做出的无奈选择-9。
04 未来押注：三款新作与海外上市计划
面对困境，英雄互娱正在试图靠新产品寻求突破。2025年，公司明显在研发和产品上加大了赌注-9。
今年8月的科隆游戏展上，亮相了《机械启元》《危机曙光》《二重螺旋》三款新作-9。英雄互娱想往多平台、大体量游戏发力，这个转型决心很明显。
其中《二重螺旋》作为二次元动作游戏，甚至大胆放弃了传统二游的抽卡机制-1-9。这种“破釜沉舟”的改动，多少能看出英雄目前想突围的急切心态。
英雄互娱的资本之路也挺戏剧性的。公司三次想冲A股上市，都没成功-10。2025年初，公司开始搭建境外架构，外界都猜这是准备转战海外上市了-7。
股东名单也发生了变化。曾经的大股东华谊兄弟已经清仓撤退，而腾讯通过林芝腾讯持股19.03%-9。
05 员工视角：待遇、压力与不确定的未来
对于想加入英雄互娱的人来说，公司待遇在行业里算中上水平。校招生工资大约8K-15K范围，社招有14薪-9。
公司福利包括年终奖、带薪年假、免费班车、餐补、节日礼物这些，办公室里有胶囊公寓、健身房、篮球场等设施-9。
但工作压力也不小。有员工在网上写道：“上班996，加班强度确实大。”还有人面试时，HR直接说：“只能保证每个月有一个星期是双休的。”-9
英雄互娱的薪酬结构比较扁平，管理风格也相对开放，员工成长空间不小-9。
不过和米哈游、网易这些一线大厂比，薪资还是有差距，更适合想积累经验、不那么追求急着要拿高薪的人。
眼下，英雄互娱的海外市场和新产品研发是他们的重点-9。如果能成功推出一款爆款新游，公司或许能重回增长的轨道；可如果新品反响平平，后面的路会更难走。
公司走廊里，《全民枪战》的早期海报已经褪色发黄，而旁边电子屏上，《机械启元》《二重螺旋》等新游戏的宣传片正循环播放-9。三款新作的公布，是英雄互娱向市场证明自己依然“能打”的宣言。
2025年，英雄游戏带着取消抽卡机制的《二重螺旋》亮相TGA颁奖典礼，这款计划登陆Steam平台的游戏承载着公司的希望-1。
曾经的移动电竞先锋， 在经历高峰与低谷后，仍在寻找自己的下一个爆款时刻。
