很多关注科技和投资的朋友最近都在问同一个问题，商汤科技到底怎么样了，那个曾经估值高企的AI独角兽现在表现如何？
最近和几个做科技投资的朋友聊天，说到AI公司，大家都很好奇 商汤科技现在到底怎么样。这家公司过去常常被贴上“烧钱”标签，讨论好像总绕不开它什么时候能盈利-9。
你可能还记得，商汤科技在2021年底风光上市时，真的是万众瞩目-1。但随后的股价起伏和持续的亏损，也让很多人捏了一把汗，担心它会不会是又一个“流星”。
01 业绩转型
2025年上半年的数据，商汤科技总收入同比增长36%，达到24亿元-9。生成式AI业务的收入更是暴涨73%，占集团总收入的77%-9。
更引人关注的是，亏损连续第三次大幅收窄，这次收窄幅度达50%-9。贸易应收回款额同比增长96%，至32亿元，创下历史新高-9。
公司现金储备有132亿元，这给了它持续投入研发的底气-9。从数据来看，商汤科技正经历一场从依赖传统视觉AI向生成式AI为核心的转型。
02 战略布局
“三位一体”战略，即“AI基础设施（大装置）-大模型（日日新）-应用”的协同发展模式，是商汤科技的核心框架-2。
商汤大装置运营总算力已达到23,000 PetaFlops，同比增长92%-2。这个算力基础设施已覆盖长三角、粤港澳、京津冀等全国重点区域-2。
在这基础上，商汤的“日日新”大模型持续升级，最新版本在长思维链、推理、数理和全局记忆方面具有显著优势-2。它的多模态推理能力稳居国内前列-2。
03 生成式AI崛起
生成式AI业务已经成为商汤科技的增长引擎，占集团收入的63.7%-2。2024年全年，这项业务收入同比增长103.1%，达到24亿元-2。
商汤围绕“生产力工具”和“交互工具”打造应用矩阵-9。“小浣熊”系列办公助手产品用户突破150万，日调用量达上百万次-2。
“小浣熊”能够处理复杂的多模态输入，如包含合并单元格、缺失值、嵌套子表格及内嵌图表的Excel表格，进行全局分析并输出结构化的结果-5。
04 技术竞争力
商汤科技的“日日新6.5”大模型实现了图文交错思维链技术，在大模型中引入了形象思维-5。这是国内首个实现这一技术的商业级大模型-5。
在客户场景的综合测试中，小浣熊达到数据分析和智能体领域国际标杆Claude 4 Opus的水平，在时序计算、数据匹配等任务中，准确率接近100%-5。
商汤通过自动化并行策略、通信优化及FP8混合精度训练技术，对第三方模型展现出强大适配能力-2。其集群对DeepSeek-V3的推理性能已达每秒1600+Token-2。
05 医疗与教育布局
在智慧医疗领域，商汤的“SenseCare智慧医院”方案已落地全国数百家医院-6。与上海交通大学医学院附属新华医院合作构建了以 大模型为核心驱动力的新型智慧服务模式 -6。
商汤医疗肺结节AI系统已在新加坡IHH医疗集团部署，支持智能检出、分型与随访全流程-6。这是唯一入选《中国智·惠世界(2025)》案例集的医疗案例-6。
教育方面，商汤推出全球首本高中人工智能教材《人工智能基础（高中版）》，并已推广至全国500多所中小学，培训超过1300名教师-1。
06 市场拓展与未来
视觉AI业务在经历调整后重启增长，上半年服务国内外客户超过660家，复购比例达到57%-9。
在海外市场，商汤科技已在新加坡、东京、利雅得、迪拜等地设立办公室，业务拓展至泰国、印度尼西亚、菲律宾等多个国家-1。
高盛将商汤的投资评级由“中性”上调至“买入”，目标价从1.83港元上调至2.72港元-3。预计其生成式AI营收贡献率将从2024年的64%提升至2030年的91%-3。
商汤科技的技术产品已经渗透到普通人的日常生活中。超过2.5亿台安卓手机搭载了它的视觉AI技术，这些手机的人脸解锁、智能美颜等功能背后都有商汤的影子-9。
走进上海新华医院，患者可以通过商汤的“AI儿童全科医生”获得初步诊断建议；在全国数百所中小学里，学生们通过商汤编写的教材接触前沿人工智能知识-1-6。
随着亏损持续收窄，生成式AI业务强劲增长，商汤正从“技术探索”转向“价值创造”的新阶段-3-9。
